DRAM第一季度恐跌价20% 问题出在库存高

发布时间：2019-01-16 00:00
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来源：爱集微
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1月15日，DRAMeXchange最新报告指出，今（2019）年第一季度DRAM的合约价将由原先预估较前一季衰退15%，扩大到近20%，尤其

以服务器存储器的下滑最为明显。去(2018)年12月正处于欧美的新年节假日时期，DRAM成交量低迷，因此不列入合约价计算，这意味着12月的DRAM合约价与11月大致持平，主流模组8GB均价仍在60美元，而4GB约在30美元水位，但两种模组的最低价分别已跌破60与30美元关卡。

DRAMeXchange指出，今年第一季度合约价已于去年12月开始议定，考虑到库存过高、需求低于预期以及短中期经济展望不明朗等因素， 8GB的合约价已经降至55美元或更低水平，预计1月份合约价将较上一个月下跌至少10%，且2、3月价格持续下滑的可能性极高。整体来看，第一季度价格跌幅将由原先预估较前一季衰退15%，扩大到到近20%，其中，用于服务器的存储器价格下滑最明显。
DRAM目前面临的最大问题不是供给端的增加，而是因为去年第四季度进入淡季所导致的库存攀高。在所有供应商中，美光为了去库存而降价的幅度最大，而韩厂由于降价幅度小，导致了出货量少，今年第一季度库存攀升问题越来越严重。因此，库存水位的不断上升成为了DRAM价格的最大阻力，预计从去年第四季度开始的DRAM跌价将会延续一年以上。

DRAMeXchange指出，虽然DRAM从去年下半年便开始走低，但由于产业集中度高，低价竞争会损失巨大的营收，因此各大存储器厂商今年都开始减少资本支出，来维持DRAM价格的稳定和市场供需的平衡。

另外，产业上游的原厂利润太高，导致了下游的存储器模组厂和客户的获利空间受到压缩。在2017年，由于模组厂手中持有低价库存，在DRAM价格短期飞涨的情况下大赚了一笔，但是随着价格不断走高，单位价差获利空间变小，模组厂只能从加工费用中获利。DRAM价格开始下跌后，下游模组厂的库存损失惨重，很多下游厂商在去年的获利想要于2017年仅剩一成水平，有的还遭遇了亏损。预计DRAM今年将会持续低迷，下游厂商亦将面临更大的考验。

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在过去六年的四年中，DRAM增长速度极快，在过去两年中更因平均销售价格强劲上涨，登顶了2018年增长最快的产品排行榜。然而DRAMeXchange最新调查显示，2018年第四季DRAM合约价格较前一季大幅修正约10%后，2019年由于个人电脑（PC）、服务器、智能手机等终端产品需求疲软，因此DRAM主要供应商纷纷降低资本支出、放缓新增产能，以期减缓价格跌势。DRAMeXchange预测，2019年DRAM产业用于生产的资本支出总金额约为180亿美元，年减约10%，为近年来最保守的投资水位。其中，两家韩系厂商三星和SK海力士最先宣布将放缓2019年投资计划，三星DRAM投资总金额约在80亿美元，主要用在1y纳米先进制程的持续转进及新产品的开发，投片计划更是近年来最保守的一次，位元成长约在20%水平、达到历年新低。SK海力士今年因无锡厂的新增厂商，使其位元成长落在21%左右，略微高于三星。但其DRAM投资金额也降低至约55亿美元，主要用以持续转进新制程与提升良率为主。近日，美光也宣布下修2019年资本支出至约30亿美元，并将2019年的生产位元成长目标由原先的近20%下修至15%，以期改善库存持续升高状况。目前美光无论是在台中厂、桃园厂、日本广岛厂等都没有扩产计划，2019年投片水准维持在每个月35万片水准，而位元成长将仅来自1y纳米的持续转进。DRAMeXchange认为，美光因为成本结构与两大韩系厂相较偏弱，因此对于承受价格持续下跌的空间较小，才会有较大动作的反应。在连续两年供给位元成长都仅有15%的情况下，美光市占持续被压缩。此前，SEMI也曾发布报告指出，2019年内存芯片制造商的资本支出预计将下降19%，DRAM方面预计下降23%，NAND闪存方面预计下降13%。从三大厂商下修2019年资本支出的营运方向可以看出，由于没有新进厂商的竞争，各供应商选择通过调整产能以避免降价竞争。从获利表现来看，DRAMeXchange预计三星与SK海力士生产DRAM的毛利仍有近8成，美光在6成以上的水准。在平均销售单价方面，DRAMeXchange预计2019年全年DRAM平均销售单价的跌幅可能达到20%。业内人士指出，尽管PC和智能机市场频频走弱，但DRAM仍然是科技产品的重要组件，相信随着5G和AI的来临，将再度开启DRAM甚至NAND Flash的强劲需求。
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