连涨九季,维持获利,三星推迟扩产DRAM

业界人士表示，DRAM价格截至目前为止已连涨九季，是历来产业最长的多头，但三星、SK海力士及美光等三大指标厂动态成为接下来市况走势关键。

近期已有市调机构示警，DRAM价格出现松动迹象，主要就是这些指标厂新产能陆续开出，进而终止多头走势。

据了解，三星原本规划在旗下LINE 16厂二楼进行扩产，建置一条月产6.5万片新产线，并于上半年完成第一阶段每月增产3.5万片，原订本季再增加另外的3万片，但此计划已决定延至今年12月再视情况启动。

三星未透露延后此次扩产时间的原因。业界分析，三星的财报当中，记忆体已是集团获利最大来源，占集团总获利比重高达78%，其中超过七成来自DRAM，在DRAM供需结构中，原本的供给缺口在各家去瓶颈填补下，逐渐缩小，导致近期市况开始松动。

三星目前月产能逾40万片，每月增产3万片DRAM，等于让全球DRAM产能增3%， 据悉，三星考量若此时再开出每月3万片产能，将改变原本DRAM市场供不应求局面，恐进一步变成供给过剩，挑动市场敏感神经，导致DRAM价格转跌。

三星延后DRAM增产计划，也有法人圈认为进入1x/1y奈米微缩程后，技术难度提高，在良率未明显改善下，干脆延后。

DRAM制程由20纳米往1x/1y纳米微缩，不仅新产能的设备投资金额创下新高，但晶圆良率提升脚步缓慢，导致单位成本降幅明显低于预期。外资分析师指出，在晶圆良率同样在85%的假设下，三星1y纳米8Gb DDR4单位成本仅比上一代1x纳米减少约11%，也就是说，将1y纳米DDR4良率低于80%，代表单位成本降幅将低于6%，若晶圆良率低于75%，1y纳米与1x纳米的DDR4成本几乎相同，代表制程微缩失去意义。

不过从多方角度分析，三星不愿破坏好不容易建立的DRAM获利模式，进而冲击集团整体获利，应该是最大关键。

DRAM价格已近高点 Q4恐松动　

根据TrendForce内存储存研究(DRAMeXchange)最新调查，正值八月中旬，厂商陆续开始议定第四季价格，原先业界普遍预期价格仍将持平开出，但由于供给持续增加，需求则不见明显回温，因此第四季整体DRAM价格走弱的机会逐渐升高。

DRAMeXchange指出，以第三季的价格来看，产品属性类似的PC DRAM与服务器内存季涨幅均仅1-2%；移动型内存与利基型内存价格持平；而绘图用内存已经开始跌价。由现货市场来观察，价格从今年年初开始一路下滑，在六月底正式低于合约价，已经预告DRAM整体价格即将走弱的可能性。

展望2019年，在各厂商持续转进1X/1Y工艺，以及SK海力士无锡新厂可望开始投片的影响下，供给位成长将大于需求，预估整体DRAM价格将持续下滑，年衰退幅度约在15-25%。

PC DRAM与服务器内存报价持平或小幅下修

PC DRAM虽然占总产出的比重低于15%，但由于该产品对供需变化高度敏感，因此扮演所有产品别价格走势的先行指针。虽然第四季各PC OEM厂处于旺季需求，但由于各家库存水位与年初相比持续增加，加上业界对2019年价格走弱似乎已有共识，因此并不急于在此时回补库存。DRAMeXchange认为，第四季PC DRAM价格在最乐观的情况下仅可能持平开出，但也可能开始小幅下滑。

至于服务器内存，现阶段由于原厂持续提高服务器产品比重，服务器内存供给达标率在第三季显著提升，有助于改善供需失衡的状况。然而，第四季实际供需状况仍视中国与北美地区数据中心的需求而定，预期报价将有较高机会持平开出，但也不排除下修的可能。

移动型内存吃紧状况改善，价格持平或反转走跌

展望第四季智能手机市场需求表现，受惠iPhone新机以及Android阵营旗舰新机的需求带动，预估整季生产数量将较第三季成长5-10%，进而推升对移动型内存需求。供给方面，三星平泽新厂第四季的产能将小幅增加，SK海力士、美光等则受惠于新工艺转进以及良率提升等挹注，移动型内存市场的供货满足率(Order fulfillment rates)将获得改善，整体供需状况将优于上半年。DRAMeXchange预估，第四季移动型内存合约价格将有机会呈现持平或出现反转，以分离式来说，价格将落在持平到下跌2%的区间；eMCP则因NAND Flash的持续降价，价格将较第三季调降2-5%。

利基型内存方面，下半年虽是消费性电子产品传统旺季，但目前终端的拉货需求并未出现明显抬升。以利基型内存消耗量第二大的机顶盒(Set-top box)来看，上半年需求并不强烈，造成库存水位偏高，连带影响下半年的拉货力道，预估全年销量将小幅下滑。整体而言，在第三季利基型内存合约价格仅持平开出，但现货价已开始下跌的情况下，第四季合约价格反转向下的机会已升高，其中DDR4因与同容量DDR3产品有超过20%的价差，跌幅恐更大。