全球芯片业“整并疯”即将迈入尾声

    根据管理咨询公司麦肯锡（McKinsey）资深合伙人魏世民（Bill Wiseman）表示，在历经3年以及上千亿美元的合并与收购（M&A）后，全球半导体产业的整并行动即将尘埃落定。

    Wiseman说：“问题在于已经没剩多少可交易的对象了。因为市场上并没有多少吸引人的收购目标了。”在2001年加入McKinsey以前，Wiseman曾经在IBM担任混合芯片设计师，更之前则是美国海军（U.S.Navy）特战军官，在闻名的海豹部队（SEAL）带领特种部队。

    Wiseman在日前的2017年国际半导体展（Semicon Taiwan）开幕典礼上发表谈话，他说，大部份的整并交易都是建立在成本与合作综效的基础上。然而，他补充说，长久以来，半导体产业一直缓慢的成长。

    而这一阴霾即将消逝。他指出，随着整体产业营收预计将从2016年的3,397亿美元成长至4,000亿美元，半导体产业的前景可望“渐入佳境”，而整并行动也将开始展现较好的成果。这是近几年来的第一次，半导体价格开始持续增加，而这并不仅限于内存芯片。

    Wiseman说：“在这一整并过程中，我们看到了成熟产品的价格持续上涨。”

    衡量产业健康与否的指标之一是研发（R&D）的成本与营收比，即使是在近来的收购热潮之后，我们仍然可以看到这一数字稳定在14%-15%之间。如果这一数字增加到17%，芯片供货商就必须提高价格，“而这是业界最不想看到的情况——除非你是内存供货商。”Wiseman打趣地说。

    此外，还有其他因素也预示着这一场“整并疯”迈入尾声。

    例如，有多项并购交易由于等待监管机关的批准而延宕，特别是来自中国投资方的交易。他说，就在几天前，美国总统川普（Donald Trump）挡下了由中国政府支持的投资基金收购莱迪思半导体（Lattice Semiconductor）的交易。

    美国前总统欧巴马（Barack Obama）在今年1月离职前发布了一份报告，警告说中国扩大国内芯片产能的野心将会威胁到美国的半导体产业。根据麦肯锡的预测，由中国清华紫光集团（Tsinghua Unisplendour Group）或其他政府资助的实体若想尝试收购美国芯片制造商，都可能会受到阻挠。如果是这样的话，中国打算成为全球主要芯片业者的目标与行动可能因此而稍微减缓。

    现在可能是芯片产业的收购方静下来消化先前“吞噬”的公司之最佳时机了。

    Wiseman表示：“大多数有信心进行收购的公司如今正忙着整合所购买的公司。”Wiseman为全球芯片业者的业务发展策略提供了建议。

    （来源：EE Times)）

    悬而未决的M&A交易

    根据麦肯锡的未来展望，有些仍在洽谈中的交易可能会为产业并购活动划上句点。

    东芝（Toshiba）利润丰厚的NAND闪存（Flash）业务至今仍未拍板定案，目前仍在贝恩资本（Bain Capital)、Western Digital（WD）和鸿海集团三个阵营之间上演激烈的争战。据彭博社(Bloomberg)报导，苹果(Apple)持续在此竞标中扮演抬轿的重要角色。

    （编按：就在本文发布后不久，东芝已经宣布同意将其Flash业务卖给以Bain Capital为主导的阵营了，这笔收购交易金额约180亿美元，预计将在明年3月31日前完成。至于未来是否还会出现变量？本刊将有后续报导。）

    Apple的iPhone与iPod主要仰赖来自东芝的闪存，并且希望能确保稳定的供应来源，以便减少对于其竞争对手——三星电子(Samsung Electronics)的依赖。除了闪存以外，三星还为最新一代iPhone提供OLED屏幕，同时也是Apple在智能型手机业务的主要竞争对手。

    内存供货商的数量已经从数十年前约有32家DRAM公司骤减至今仅剩三家：三星、海力士（SK Hynix）和美光（Micron）。而在NAND方面，共有4家IP业者：美光与英特尔（Intel）的合资企业；另一家是东芝与WD的联盟；以及三星与海力士。

    此外，高通（Qualcomm）计划以每股110美元或总额380亿美元的价格收购恩智浦半导体（NXP Semiconductors）。日前，这家最大的手机芯片制造商再度展延其要约收购恩智浦至9月22日，这已经是自该交易自去年11月宣布以来的第八次延期了。

    这是因为欧洲监管机构对于这笔交易提出了质疑，而恩智浦的股东如Elliot Management也一直认为高通对于恩智浦的收购报价并没有足够的吸引力。高通董事长Paul Jacobs则表示，他认为这笔报价相当合理。

    就在今年9月，很可能就是并购活动尘埃落定之时，芯片产业中的几家大公司可以期待看到强劲的销售以及更好的利润。不过，并不是电子产业生态系统中的每个人都乐见其成。